進入4月以來，黃金期價表現強勁，其中紐約黃金1006合約4月12日創下了年內新高1170.7美元/盎司，雖然隨后在4月13日暫時回落，但仍在1150美元/盎司附近受到強大支撐，同時滬金站穩在250元/克上方。筆者認為，黃金期價暫時“蟄伏”，但后期金價沖高將更加有力。對比高盛對黃金1165美元/盎司的預估均價和瑞銀集團未來1個月黃金1200美元/盎司的預估均價，金價上漲空間依舊很大。

目前，黃金價格不僅受到經濟強勁復蘇的提振，而且復蘇伴隨的不確定性也促使黃金的避險需求升溫，包括政策退出風險、主權債務風險和資產價格泡沫風險等。整體來看，商品屬性中的黃金工業用途和首飾用途需求快速增長，而金融屬性中的避險和對沖通脹保值功能也在交替助推金價走高。當前中國民間需求趨增、印度婚嫁黃金消費旺季來臨，加上今年歐美主權債務擔憂時而掀起波瀾，這均給予金價更大的上行空間。

避險需求繼續助推金價

避險功能作為黃金的重要屬性之一，在上周助推金價取得突破性上漲。而且近期投資者不僅越來越多地將黃金視為對沖美元貶值風險的工具，而且也將其用來對沖其他貨幣的貶值風險，特別是歐元貶值。

目前，市場對希臘債務違約的擔憂和歐元后市走勢不樂觀都決定了黃金的避險需求將繼續助推金價走高。盡管日前歐盟和IMF決定給予希臘300億歐元貸款、希臘4月13日拍賣債券成功，但這都不能意味著市場對希臘債務違約擔憂的終結，因借貸成本高企，希臘將陷入“借錢還更多債”的惡性循環。

因歐洲經濟復蘇疲弱，再加上歐元區國家缺乏統一的財政調控中心，大規模財政危機已經傷及歐洲國家信用可靠度，歐元區國家將不得不經歷一個痛苦的財政和工資調整過程。在希臘債務危機和歐元區經濟疲弱復蘇的雙重壓力之下，歐洲央行也難言加息，歐元后市不容樂觀。

地緣政治和部分國家政局動蕩也加大了黃金的避險魅力，當前對伊朗制裁問題懸而未決，而吉爾吉斯斯坦政局動蕩更使中東和中亞地緣政治問題升級，大國在該地區展開博弈。