奢侈品企業(yè)成PE新天堂

　　營運模式的改變，以及全球經(jīng)濟的發(fā)展，使得奢侈品企業(yè)的盈利空間大幅提升，奢侈品牌成為很有吸引力的收購目標。

　　2007年春季，歐洲最大的收購基金Permira擊敗對手Carlyle，以 26億歐元從Marzotto集團手中獲得瓦倫蒂諾(Valentino)公司股份，成為集團的新東家。6月份，Permira又通過其子公司Red and Black收購了德國著名服裝企業(yè)Hugo Boss公司股東手中大約30%的流通股。蒸蒸日上奢侈品企業(yè)成為私募股權(quán)基金(PE)2007年一道特別的大餐。而收購奢侈品公司的熱潮早在2003年就拉開了序幕。當時著名的基金公司Hicks Muse以51%的股權(quán)控制了名鞋品牌Jimmy Choo，紐約Trimaran資本伙伴公司聯(lián)手奇爾集團收購名貴珠寶和家庭裝飾零售企業(yè)Fortunoff的多數(shù)股份。2006年，私募基金Change Capital Partners從Prada集團收購了Jil Sander的所屬權(quán)，之后，Tommy Hilfiger也走上了同樣被私募基金收購的道路。

　　畢馬威合伙人McCorquodale說，2007年是有史以來PE收購奢侈品公司金額最多的一年。從上世紀90年代后期到21世紀初的幾年間，這三大奢侈品集團雖然也在收購其他企業(yè)，但并非所有交易都成功。此后，這三巨頭從戰(zhàn)略買家轉(zhuǎn)型為專注經(jīng)營現(xiàn)有業(yè)務組合，包括出售一些業(yè)務。這恰恰給一些實力雄厚的私募基金敞開了機遇之門。就目前的狀況而言，手中掌握著現(xiàn)金的私募基金如果現(xiàn)在不參加進來，后面可能就沒有機會了。也許目前的行業(yè)調(diào)整，也恰好是PE收購奢侈品公司的良機。

　　讓投資者有信心的還有，PE收購奢侈品已有成功的先例。上世紀90年代，私募基金Investcorp就成功投資了幾個奢侈品企業(yè)，包括蒂芙尼、Gucci等，它也因此成為行業(yè)先驅(qū)。Investcorp在1993年底完全控股Gucci集團時，Gucci集團正處于破產(chǎn)邊緣。1995年Gucci集團上市，在總經(jīng)理Domenico De Sole和總設計師Tom Ford的領導下，從一家規(guī)模過于龐大、卻不太受人尊敬的皮具企業(yè)，發(fā)展成為1990年代最受追捧的品牌之一。

　　中國及俄羅斯等市場可能將成為奢侈品發(fā)展的新支柱，但同時，在奢侈品集團及PE收購整合下，奢侈品行業(yè)運作正向新階段邁進，其變化趨勢可能會給中國力圖打造自己的奢侈品牌的企業(yè)帶來更深的影響。